老铁们，大家好，相信还有很多朋友对于基建市场并购交易平台和什么是融资平台公司的相关问题不太懂，没关系，今天就由我来为大家分享分享基建市场并购交易平台以及什么是融资平台公司的问题，文章篇幅可能偏长，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！

本文目录

1. 市场最新股票潜力股有哪些
2. 疫情对建材市场影响
3. 什么是融资平台公司

一、市场最新股票潜力股有哪些

 疫情过后全球经济共振复苏是2021年确定性事件，哪些股票能成为2021年的潜力股呢？证券时报·数据宝结合股票基本面、行业前景、机构观点、主力动向等多维度指标遴选出2021年二十大潜力股。 2021年二十大潜力股名单2

科技创新、先进制造板块、新能源板块股票是值得关注的。

到十月份的时候就是会有国庆假期，如果十月份的疫情有所好转的话，最受益的就是餐饮、高铁股票，但值得注意的是今年因为疫情，可能大部分人都不会出行，也有可能都会呆在家，因此，投资这类股票的时候需要慎重思考一下。

个股成交量持续超过5%，是主力活跃其中的明显标志。短线成交量大，股价具有良好弹性，可寻求短线交易机会。

个股经放量拉升、横盘整理后无量上升，是主力筹码高度集中，控盘拉升的标志，此时成交极其稀少，是中线买入良机。

如遇突发性高位巨量长阴线，情况不明，要立即出局，以防重大利空导致崩溃性下跌。例如，0508琼民源，停牌前一天放量下跌，次日遭停牌，长达三年。

2021年，有哪些科技股值得关注？

在如今这个时代，很多人都会选择去投资理财来让钱生钱，增加自己的财富，让自己的生活过得更好或者保持不变。都知道市场上的理财产品很多的，股票就是其中的一种，炒股想要赚钱是需要知道一些潜力股的，但是不知道最有潜力的股票有哪些，想知道的就一起来看看吧。

1东软集团。作为国内汽车电子龙头企业，东软拥有26年的业务经验，覆盖了汽车电子的主要细分领域。主要核心业务板块有：（1）车内交互（2）智能互联（3）联网安全（4）辅助驾驶（5）新能源汽车。依靠全面的业务布局，东软成为了国内最大的车联网整体方案供应商，也是车载网络安全行业的标准制定者，自动驾驶行业领先者。

2兆日科技。公司自主研发的纸纹防伪技术填补国内国际相关领域的技术空白，有望改变防伪行业的格局。公司2018股价持续低迷，目前市值仅为30亿，创业板指数也有机会在2018年走出强反弹行情。

3上海钢联。中长期的角度来看，钢铁行业将重归供过于求的局面，钢铁行业渠道的股票价值势必显现。目前钢铁冶炼业已有宝钢、沙钢等在全球都非常具有竞争力的企业，但是钢铁渠道（流通、加工业）并没有。而通过互联网对行业渠道的改造，钢铁电商这一业态胜出的可能性最高，并且钢铁电商行业将会诞生1-2家能和国际大宗商品流通巨头抗衡的公司。公司2018年季度环比边际盈利提升趋势明确，预计在10亿资本金的注入下，收入规模与并表利润增速将显著优于摊薄损失。看好公司未来在供应链金融规模化实现后，带来的更大盈利贡献。

4合众思壮。股票公司作为老牌的卫星导航企业，是卫星导航产业布局最完备的公司之一。公司深度布局北斗高精度产业，发布了中国首款四通道宽带射频芯片天鹰，并通过并购整合在测绘领域发展迅猛，同时在精准农业，驾校业务等领域处于业内领先地位，未来前景巨大。公司积极响应“一带一路”号召，在国外机场信息化方面已经有项目落地；在时空信息应用领域，公司搭建了时空大数据平台作为基础设施布局行业应用；军工方面斩获大单，上半年自组网项目已经拿下117亿的订单，而且未来将进一步增加。公司内生加外延齐发力，公布了股权激励计划，且公司核心团队增持彰显公司未来发展前景。

2021年，最值得关注的优质科技股名单，建议收藏！

1、安防龙头：海康威视，全球安防视频监控产品龙头企业。公司为全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。服务的对象有：公安、交通、司法、文教卫、金融、能源、智能楼宇等。

公司看点：全球各产业智能化、数字化加深，以视频为核心的智能物联网应用正逐步加大。

2、消费电子龙头：立讯精密，被誉为国内的“富士康”，有超越富士康成为，全球第一消费电子制造龙头的潜力。公司专注于研发生产：连接器、连接线、马达、无线电子、FPC、无线、声学、电子模块等产品，广泛运用于消费电子、通讯、企业级、汽车以及医疗等领域。

公司看点：进入苹果产业链。相关业务有：苹果手机组装、无线蓝牙耳机模组代工、苹果智能手表代工。

3、防护玻璃龙头：蓝思科技，全球消费电子防护玻璃龙头企业。公司主要产品有：3C（手机、平板、笔记本）防护外屏、数码相机镜片、智能穿戴玻璃材料、车载电子玻璃材料等。

公司看点：进入苹果产业链。为苹果手机提供外屏、边框、背面玻璃盖板等，未来有望继续深入苹果智能手表、VR、AVR等产品。

4、TWS代工龙头：歌尔股份，全球无线蓝牙耳机模组代工龙头企业。公司专注于声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件，未来有望在VR、AVR、智能穿戴等多领域发力。

公司看点：进入苹果产业链。代工苹果的Air pods、Air pods pro等产品。

5、ODM+功率半导体龙头：闻泰科技，全球智能手机组装、功率半导体龙头企业。

公司看点：5G换机潮的催化，以及新能源汽车带来的半导体器件使用增量。近期收购欧菲光摄像头模组业务，切入苹果供应体系，或许在未来跟苹果公司能有更深入的合作。

1、芯片制造龙头：中芯国际，国内芯片制造第一龙头企业。公司主营芯片制造，也涉及芯片设计、封装等业务，是一家一体化的芯片公司。

公司看点：芯片生产中各环节的国产替代，作为国内芯片制造的希望，它遇上了国家大力发展半导体的好时期。

2、手机摄像芯片龙头：韦尔股份，全球手机摄像芯片设计龙头企业之一。公司收购豪威半导体，成为全球第三大设计摄像芯片设计产商。

公司看点：单个智能手机摄像头数目不断增加，带来了手机摄像芯片的需求增加。

3、芯片制造设备龙头：北方华创，国内部分芯片制造设备龙头企业。公司产品有：等离子体刻蚀机、物理气相沉淀设备、化学气相沉淀设备。

公司看点：产品稀缺、国产替代、国运。

4、存储芯片设计龙头：兆易创新，国内存储芯片设计龙头企业之一。

公司看点：NOR Flash芯片全球第三，同时拥有NOR Flash、DRAM自主研发能力。

5、特种芯片龙头：紫光国微，国内特种芯片设计龙头企业。

公司看点：随着汽车数字化、智能化、网联化，汽车半导体有望持续井喷，公司的晶体石英晶振、DRAM、FPGA/CPLD、车载MCD、智能安全芯片等，车规级产品均受益。

6、指纹芯片设计龙头：汇顶科技，全球指纹芯片设计龙头企业。

公司看点：产品市场空间比较饱和，等待新生领域的诞生。

7、模拟芯片龙头：圣邦股份，国内模拟芯片龙头企业。

8、半导体封装龙头：长电科技、通富微电、华天科技，由于封装领域销售净利率较低，我就不做一一介绍了。

1、金融IT龙头：恒生电子，国内金融IT龙头企业。

公司看点：国内金融业进入关键发展期，做大做强金融市场是国家的战略目标之一。

2、软件应用服务龙头：用友网络，国内软件应用服务龙头企业。公司主要业务有：云服务、软件服务、金融服务等。

公司看点：国内云市场空间巨大，企业管理智能化（软件应用）。收购大易招聘云，完善HR产品布局。

3、人工智能软件龙头：科大讯飞，国内智能语音龙头企业。

公司看点：AI（人工智能），迎来产业风口。

4、互联网安全龙头：三六零，国内互联网安全技术龙头企业。

公司看点：老牌电脑杀毒软件，错失移动端（手机）的最好发展期。

1、全球PCB综合龙头企业：鹏鼎科技，全球最大PCB设备制造商。

公司看点：5G技术的催化，消费电子产品的需求增长。

2、陶瓷器元件龙头：三环集团，全球陶瓷器元件龙头企业之一。

公司看点：5G终端的市场需求持续增长，以及国产替代的加速，被动器元件迎来超高的行业景气度。

3、通讯基建PCB龙头：深南电路，国内5G基站PCB龙头企业。

公司看点：受益于5G基站的建设，全球5G基站产品主要以国内的华为、中兴为首。

4、铜覆板龙头：生益科技，国内铜覆板龙头企业。

公司看点：5G产业、新能源汽车产业，两大产业对铜覆板需求的驱动。

1、通讯设备龙头：中兴通讯、亿联网络。

中兴通讯，全球5G基建龙头企业之一，受益于5G产业发展的催化。

亿联网络，全球SIP话机龙头企业，受益于企业通信（视频会议）的蓬勃发展。

2、光学电子龙头：京东方A、TCL、三安光电。

京东方A、TCL，全球面板双巨头。受益于日韩企业（如三星、JDI），逐步退出面板业务，双巨头市场份额、产品单价迎来双丰收。

三安光电，国内二极管外延及芯片龙头企业。公司看点主要是mini－LED这个新生产品，能带来多大的市场发展空间，目前公司是这个领域的龙头。

3、激光装备龙头：大族激光，亚洲工业激光装备龙头企业。

公司看点：IT业务受益于下游扩产需求，PCB激光受益于5G服务器和国产替代，两大业务有望保持高增长。另外，光刻机、光伏等激光设备的拓展，将给公司带来新的增长力。

4、计算机设备龙头：中国长城，国内计算机设备龙头企业。

公司看点：是国内少数能生产自主可控的计算机企业之一，产品包括笔记本、台式机、一体机。

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二、疫情对建材市场影响

2020年新冠肺炎疫情在全球爆发并持续至今，极大地改变了人们的生活和工作方式，也对各行业造成了不同程度的冲击和影响，逐渐塑造了新的社会格局。这个疫情远未结束，但新旧产业的更替已经开始。后疫情时代如何投资，成为我们不得不深入思考的课题。在这一系列研究中，我们着眼于后疫情时代对各行业进行深入分析，并展望相应的投资机会和风险。

短期来看，疫情将对建材物流和建筑施工产生影响，后续基建稳增长需求将进一步增强。疫情对建材行业的短期影响体现在三个方面：1。相关工厂和物流明显受到影响。参考2020年疫情，玻璃库存和水泥厂开工率均大幅波动。2.下游基建地产建设相关业务受限，2020年行业数据将大幅下降。3.小区管控导致家装施工困难，装修建材C端销售受到影响。从中期来看，疫情导致经济下行压力加大，PMI数据明显下滑，政府对基建投资稳增长的意愿明显增强。我们可以跟踪疫情进展和PMI数据，把握基建稳增长相关板块的投资节奏。

短期：工厂生产物流，下游建设受限。

玻璃产品的物流和水泥工业的建设受到影响。参考2020年的疫情，作为连续生产行业，玻璃制品由于物流有限无法运往国外，库存大幅上升。往年春节过后，建筑需求处于全年低点，库存处于全年高位。2013-2019年同期全国库存3800-4000万重箱。2020年疫情期间，全国库存升至9204万重箱，部分地区出现爆仓，导致厂商纷纷降价清仓。2022年疫情在多地蔓延，玻璃行业库存明显高于往年。水泥粉磨站的启动也有重大影响。2013-2019年行业平均水平约为20%。2020年全国轧机开工率最低降至零，恢复节奏较往年缓慢。2022年疫情开始后，中国提高轧机开工率的速度开始放缓。

下游房地产和基础设施建设相关业务受到影响。2020年疫情期间，房地产数据主要受新开工面积和销售面积增速影响。2020年2月同比增速分别为-44.9%和-39.9%，增速较上月分别回落52.3%和38.2%。代表基础设施需求的交通固定资产投资和公共设施投资增速均为-30.1%，增速分别下降25.0%和34.0%。预计2022年疫情期间，房地产和基础设施建设也会受到相应影响。

疫情封控难度大，相关建材C端出货受影响。疫情期间，由于小区封闭管控，很多装修建材施工无法进行。防水涂料、家用塑料管、内墙涂料、瓷砖、石膏板等室内装修材料都需要在家里搭建。小区的封闭控制使得装修施工无法进行，相应建材C端的出货也受到影响。2020年疫情期间，建材家居景气指数出现明显下滑，建材家居行业管理者信心指数也受到明显影响。预计2022年疫情期间，装修建材行业也会受到影响。

中期：基建刺激需求反弹，房企经营压力巨大。

受疫情影响，经济下行压力加大，政府

类似建材的周期形状变了，水泥更长，玻璃纤维更高。在过去的几年中，周期性建筑材料的周期形状发生了明显的变化。水泥周期变“长”，主要是需求端房地产基建政策调控以稳为主，增速大部分时间保持稳定。2017年以来，供应行业错峰停窑，行政限产，新政严控产能，市场协同抬高水泥利润率。行业逐渐进入高利润的新稳态，成长性和周期性减弱，在位企业可以享受行业红利。玻璃纤维的周期变“高”了。主要原因是在外需整体疲软的环境下，玻璃纤维对连续生产行业中小企业的产能更加谨慎。一旦需求好转，就会出现严重的供需错配，价格就会大幅上涨。企业头部产能更灵活更有优势，可以充分享受周期性红利。

碳减排和能耗指标启动市场化供给侧改革，水泥玻璃纤维企业启动品类扩张。未来将把水泥等建材子行业纳入碳排放权交易市场，通过基线法逐步收紧碳配额。中小企业在能耗和碳排放方面没有明显优势，未来将面临生产成本上升或被迫购买碳汇。近日，国家发改委(NDRC)发布建材行业能耗指数水平，明确提出淘汰低能耗生产线，这意味着行业第二轮市场化供给侧改革已经启动，头部企业的领先优势有望进一步体现。而水泥玻璃纤维头部企业逐渐开始品类扩张，水泥行业以骨料和混凝土为主的纵向扩张；玻璃纤维是光伏、风电、电子、新能源等高端领域的横向拓展。

在过去的几年里，行业周期发生了巨大的变化。如何定义循环？近年来，随着外部经济形势的变化，水泥、玻璃和玻璃纤维的循环形式发生了很大变化。我们认为，行业周期的景气程度应该用企业利润的整体水平来衡量。其中水泥景气以(水煤差价产量)增长率衡量，玻璃景气以((玻璃单价-纯碱单耗-天然气单耗)销量)增长率衡量；玻璃纤维景气度用增长率(玻璃纤维单价产量)来衡量。

水泥和玻璃玻纤周期出现不一样的变化。复盘 2008年以来水泥行业周期，我们认为水泥行业周期形态出现和玻璃玻纤不一样的变化。水泥行业周期弱化，周期变”长”；玻璃玻纤行业周期强化，周期变”大”。水泥和玻璃玻纤行业形态出现不同变化背后是不同行业逻辑的驱动。

需求端：政策导向以稳为主，地产基建需求增速保持稳定。我们认为导致水泥周期变长的一个原因是政策端的干预，需求端趋稳。2016年地产“930”监管以来，政策对地产和基建调控的目标均以稳为主。在2020年“三道红线”之前，地产基建对水泥行业形成的需求增速均维持相对稳定水平，水泥产量也保持相对稳定。

供给端：行政化限产、错峰停窑、严控新增产能。供给端是导致水泥行业周期变长的另一个重要原因。2016年以来行业供给侧变化可概括为行政化限产、错峰停窑、严控新增产能。供给侧改革减少了水泥行业有效供给，明显缓解了水泥行业产能过剩的现状。在需求平稳，供给明显减少的情况下，水泥价格整体提升，水煤价差从 170元/吨提升到 300元/吨的平台，水泥企业盈利水平明显提升，迎来史上最长景气周期。

市场化协同抬升了水泥的价格，海螺的沿江熟料，新疆的电石渣熟料。2016年供给侧改革后，水泥行业头部企业在相关部门指导下开启行业协同，维护各区域内水泥行业秩序。在外部需求维持稳定且错峰停窑的环境下，区域内企业最优选择是参与协同。长三角水泥企业协同有效地缓解了进口熟料对华东水泥的冲击，新疆的协同置换则有效缓解了电石渣熟料对新疆区内水泥价格冲击。

水泥行业逐步进入新的稳态，企业维持高盈利，但成长性减弱。在外部需求稳定，供给侧调控政策得以贯彻执行的环境下，错峰停窑和行业协同加强了行业的稳定性，在位企业均可享受行业红利。目前水泥价格得以保持高位运行，行业进入新的稳态。我们认为未来行业格局将进一步趋于稳定，企业有望保持高盈利水平，但水泥业务自身给企业带来的成长性减弱。

玻璃玻纤：产品升级带来上行周期拉长

玻璃和玻纤行业周期上行周期拉长，主要原因是高端产品逐步出现。玻璃玻纤行业周期形态不同于水泥，最近一轮周期都是行业历史上从未出现过的大周期，行业上行周期明显拉长。主要原因是产品升级下游需求高端化，高端产品持续紧缺带来上行周期拉长。主要表现为玻璃纤维中，风电纱、热塑纱、电子纱产品占比不断提升，高端产品附加值较高，提升了企业的盈利额能力。玻璃企业中，光伏玻璃、电子玻璃、深加工玻璃占比不断提升，同样通过提升产品附加值提升了企业的盈利能力。

中小企业产能投放谨慎，无法适应行业需求结构变化，头部企业充分享受行业红利。导致上行周期变长的另一个原因是玻璃、玻纤都是连续生产行业，在外部经济走弱的环境下，中小企业对产能投放更为谨慎，也无法适应行业需求高端化的变化，因此面对需求变化供需矛盾进一步激化，大中型企业能够更好响应下游需求，充分享受行业红利。

未来水泥等建材细分行业或将纳入碳排放交易市场，经过多年试点，目前国内已经形成较为成熟的碳排放权交易市场，近两年加权平均碳价格约为 40元/吨左右。建材行业作为能耗消耗主要行业之一，未来有望逐步纳入碳排放交易市场。其中水泥行业碳排放达到建材行业 83%，是排放量最大的子行业，有望首当其冲纳入碳排放交易。

未来预计将以基线法为主逐步收紧，龙头企业份额逐步提升。参照前期试点经验，我们预计未来配额计算将以基线法为主（产量×基准值×减排因子），所以产能利用率高或者排放更低的企业有优势，小企业只能被迫减产或者购买碳排放权，龙头份额将逐步提升。

行业能耗指标水平发布，水泥、玻璃、瓷砖等行业低能耗产线将逐步淘汰。2021年国家发改委发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》，对水泥、玻璃、瓷砖等行业能效标杆水平和基准水平做出要求。其中水泥行业要求 2025年行业达到标杆水平产能占比大于 30%。据数字水泥网，目前行业达到基准水平的产线有 75%，达到标杆水平仅 5%，未来将有更多低能耗指标产线淘汰，玻璃和瓷砖行业也将面临同样情形。

预计低效产能淘汰将减少 8.2%熟料产能。2021年山东省明确 2022年底 2500t/d以下产能将退出 50%。我们预计未来水泥行业 2500t/d以下产线将陆续退出。我们选取海螺水泥等 14家水泥行业头部企业为样本进行测算，预计全国 2500t/d以下产能达到 4.35万吨，占比 24.5%，按照 1：1.5的置换比例，预计该部分产能退出将净减少产能 1.45万吨，比当前产能减少 8.2%。

第二轮供给侧改革开启，头部企业赢者通吃。我们认为碳排放交易和能耗指标退出将开启周期类建材的第二轮供给侧改革。第一轮改革以行政化限产为主，每个企业减少一部分供给，实际上是供给曲线的伸缩变化，体现为行业供给曲线斜率加大，供给减少但在位企业均可享受行业周期的红利。第二轮改革以市场化淘汰为主，碳排放权抬升了企业成本，导致供给曲线上移；淘汰落后产能是直接减少行业供给，导致供给曲线左移。和第一轮供给侧的根本差异是尾部企业直接退出行业，头部企业赢者通吃。

华新水泥碳减排实现路径。水泥行业碳排放约 60%主要来自石灰石分解，为达到减少碳排放的目标，《华新水泥低碳发展白皮书》已说明，将采用替代原/燃料，一体化项目热联产，富氧燃烧技术，提升掺和材料比例等方法，降低碳排放。公司计划 2060年吨水泥碳排放降为 166公斤，相比 2020年减少 74.5%；单方混凝土碳排放将为 43公斤，相比 2020年减少 78.1%。

水泥企业开启横向扩张，玻璃玻纤企业开启纵向扩张。近年来周期类建材开始呈现纵向和横向扩张的趋势。其中水泥行业主要发展骨料、混凝土等纵向发展的道路，玻璃行业主要发展电子玻璃、光伏玻璃、药用玻璃，玻纤行业主要发展风电纱、热塑纱、电子纱等高附加值的横向扩张。

企业高盈利低增长低分红形成资源的闲置，是进行纵向扩张和横向扩张的主要原因。我们认为企业进行扩张的主要原因是原有传统业务成长性逐步减弱。以水泥为例，水泥行业维持 20%左右的 ROE的同时，利润增速逐年下滑，存量现金占比较高但股利分配率却只维持 30-40%，如果不进行外部投资则是资源的闲置。

水泥企业纵向扩张将增加企业抵御周期能力，玻璃玻纤横向扩张有望开辟企业第二成长曲线。我们认为随着水泥行业沿上下游进行纵向扩张，企业利润将随骨料、混凝土相关业务扩张而增厚。从更长期角度来看，上下游联动一定程度抵御了原材料和产品价格波动给企业迎来带来的冲击，未来影响企业业绩主要来自周期需求波动带来的销量的变化。而玻璃玻纤向光伏、电子、风电等高端化领域扩张则将为企业开辟第二成长曲线，企业利润有进一步成长空间。

新建地产需求放缓，存量地产和基建类带来新市场

竣工增速放缓，装修建材行业需求进入平台期。2020年建筑装饰行业产值 1.15万亿元，YoY7.0%，与地产竣工同样显疲态。随着装修行业产值和房屋竣工增速放缓，装修类建材行业需求也进入平台期。我们选取防水、管材、瓷砖、涂料四类常见的装修建材来判断整体装修建材的需求。防水产量增速从最高 2011年的 16.7%下降至 2020年的 3.9%；管材产量增速从 2010年 44.8%下降至 2020年 1.6%；瓷砖从 2006年的 22.9%下降至最低 2018年-11.2%；建筑涂料从 2010年 34.4%下降至 2020年 3.0%。主要装修建材品类在过去 10年行业增速都呈现趋势性下滑。

2020年以来地产整治政策情况：2020年以来，国内地产遭遇高强度监管，从 2020年 8月份的“三道红线”，到 2020年 12月份的房地产贷款集中度限制，房企需求端、资金端均面临较大压力。2021年 2月份“双集中供地”意味着地产监管整治力度进入新的高度。2021年 4月份和 7月份政治局和住建部重申房住不炒并持续加大地产行业监管整治力度。

地产行业整治导致行业集中与精装房渗透趋势被打乱，地产需求渠道未来增长放缓结构优化。地产行业监管也导致行业集中趋势和精装房渗透趋势被打乱。2021年房地产销售面积集中度情况自 2009年有数据统计以来首次回落。主要原因是部分民营大型房企信用风险爆发排名下滑，导致销售面积集中度数据出现波动。根据奥维云网 2021年精装房开盘套数为 286.1万套，同比下降 12.0%。精装房市场空间同样经历下滑。我们认为地产行业监管以及风险事件释放将导致行业格局重新洗牌，未来房企会出现新的巨头，行业集中度会重新提升。而精装房作为长期政策方向，行业规模与渗透率也有望止跌回升。但随着存量房屋面积达到新高，我们认为以地产为代表的大 B端渠道总量未来难有明显增长，结构有望优化。

据估算，2021年全国存量房屋面积可达 940亿平，竣工面积占存量房面积增速逐年下滑。根据住建部《2005年城镇房屋概况统计公报》和《2016年城乡建设统计公报》披露的城镇和乡村存量房屋情况，结合每年住建部公布的城镇和农村房屋竣工情况，假设一定的拆迁率和城乡转换比例，可推算出当前全国存量房屋状况。我们估算 2021年全国存量房屋建筑面积 940亿平，其中住宅 708亿平，其中城镇住宅约 401亿平，农村住宅 307亿平；城镇非住宅 172亿平，农村非住宅 59亿平。2021年全国房屋竣工面积占存量建筑面积比重为 5.2%，占比持续下滑。我们认为当前国内居民住宅需求已得到满足，而竣工面积占存量建筑面积比重下降则预示着装修建材中新建需求比重将逐步下降，而旧房翻新需求或将逐步提升。

预计未来存量房需求占比将有所提升。以瓷砖为例，根据中国陶瓷网数据，我们估算 2017年瓷砖需求 27.5%来自存量建筑，63.6%仍来自新建建筑，8.9%来自出口。我们假设未来房屋竣工面积逐年缓慢下滑，而出口随着国内生产成本优势逐步减小也呈现缓慢下滑趋势，存量房翻新需求则随着存量房数量提升占比同步提升。预计2025年存量房翻新需求、新房需求、出口需求占比分别为 35.6%、58.3%、6.1%。其他装修建材下游需求结构或将面临类似的情形。

基建投资短期有改善，但长期不可持续。经济下行压力加大背景下，2022Q1基建投资增速达到 10.5%，不考虑疫情低基数效应则该增速达到 2018Q1以来新高。我们认为政府存量债务目前水平较高，长期基建刺激并不可持续。

渠道下沉及品类扩张是拥抱变化的唯二选择

渠道变革——集采催化 B端集中，C端空间有望提升

地产集采催化下，各细分品类龙头集中度均出现明显而持续的提升。过去 3年地产精装房集采和房企集中度提升已经催生了各个建材细分品类行业集中度的初步提升。以产销量统计，2014- 2020年，防水三家上市龙头市占率从 8.5%提升至 32.5%；瓷砖从 1.1%提升至 4.4%；涂料两家龙头市占率从 3.5%提升至 25.4%；管材四家龙头上市占率从 17.0%提升至 23.6%。各个细分品类龙头集中度均出现明显而持续的提升。

石膏板、防水、管材集中度提升进度领先，石膏板、防水、涂料行业格局较为稳定。不同细分板块行业集中度进展不同，从 500强房企建材首选率数据情况来分析，目前石膏板、防水、管材行业头部企业优势较为明显，集中度提升进展较快。而瓷砖企业集中度进展较慢，但也出现了较为稳定的头部企业和第二梯队企业。从稳定性角度来看，目前石膏板、防水、涂料行业集中格局较为稳定，其中北新建材、东方雨虹、立邦行业龙一地位较为稳固。

泛 C端需求占比提升，专业化渠道公司有望出现。随着存量住房增加，毛坯房将成为装修建材重要的需求增量，泛 C端需求占比未来将会有明显增长。2021年家装建材零售渠道数据改善充分说明了 C端建材需求仍有提升空间。考虑国内装修以装修公司为主，泛 C端中的小 B端是零售需求的重要增长力量。我们认为 C端客户相比 B端客户更为分散，相对厂商议价能力较弱，随着 C端需求占比提升出现大型平台机构买断厂商货源提供价格优惠是必由之路。

相比美国，平台型公司更符合中国国情。参照美国，在存量建筑占比逐步提升，C端需求占比逐步增长的环境下，美国出现了大型直营家居连锁平台，其中家得宝和劳氏两大龙头 DIY客户占比分别为 55%和 75%。相比中国，美国人工价格更高，DIY客户占比明显高于专业客户，在中国小 B端有更高成长空间，平台型公司对小 B端提供服务将更为可行，坚朗五金是典型代表雏形公司。

随着行业增速放缓，横向扩张是必经之路。我们认为随着行业增速放缓，品类扩张是必由之路。但不同建材品种行业、产品属性截然不同，企业横向扩张具有一定路径。具体来说我们认为瓷砖行业单位货值相对其他装修建材较低，具有一定区域性，行业集中度提升天花板较低，行业下滑趋势也较为明显，未来也存在更高的横向扩张扩品类的需求。从财务数据出发，防水、涂料、石膏板等综合盈利能力较高。

从财务数据来看，装修建材普遍偏轻资产，其中石膏板相对资产较重，利润率较高；板材资产较轻无法形成规模效应，利润率相对偏低。防水、瓷砖、管材、五金等建材 B端渠道占比相对较高，整体账期水平较高，涂料行业负债率相对较高。结合各类数据，防水、涂料、板材、吊顶、石膏板等板块综合盈利能力较高。

结合行业属性判断，瓷砖和管材切入意义较小。结合行业属性判断，我们认为产品标准化程度较高，功能属性较强的赛道的企业相对容易切入，装饰属性较强，个性化程度太高的赛道则规模效应不明显切换意义不大。而工程渠道属性较强的赛道更容易快速切入实现产品快速放量，零售渠道属性较强的赛道需要更长时间深耕经营品牌。综合判断我们认为瓷砖、管材由于 SKU过高、产品细分品类繁杂等原因，规模效应较小，初期需要进行较长时间的库存建设，切换意义相对较小。

综合判断防水、涂料是性价比较高的赛道，目前众多龙头选择切入防水赛道。综合判断防水、涂料、石膏板是切入性价比较高的赛道。考虑石膏板目前呈一家独大的现状，剩余防水、涂料是较好的方向；其中尤以防水工程属性偏强，易于快速切入。从目前建材企业单品渗透情况来看，雨虹选择了涂料，而北新、三棵树、亚士创能等其他龙头纷纷选择切入防水。伟星坚持同心圆战略，切入 C端为主的室内防水，相对较稳健，需要更长时间看到成效。兔宝宝选择切入石膏板。目前东方雨虹在防水、涂料、保温板均有布局且均取得较为领先的行业地位，未来有较大的成长潜力。

龙头的优势在于渠道协同和成本管控。随着建材各品类龙头纷纷选择品类扩张，行业出现单品渗透的趋势。各个赛道集中的趋势下，不同赛道龙头因为品类扩张，在同一细分赛道头部直接竞争。最典型的就是防水的东方雨虹和北新建材。北新建材通过大规模的收购快速切入防水行业。我们认为头部企业取胜的关键在于渠道协同和成本管控。渠道能力强大的企业可以快速实现新品投放，并通过成本管控能力快速形成规模优势。

海外经验：认知力强、执行力强终将成长

海外龙头保持中高速增长。我们认为海外扩张是未来建材企业发展的终极阶段。目前几大建材细分品类已经形成全球性龙头，分别是防水/减水剂的西卡；瓷砖的莫霍克；石膏板的优时吉博罗；玻璃/石膏板的圣戈班；涂料的立邦。从财务数据看，全球建材龙头依然维持着中高速的营收增长。

海外龙头均通过大规模收购快速实现横向扩张。回溯海外建材龙头发展均有两个共性：1.通过大幅收购实现海外配置和多品类的布局，2.产品与区域多元化。经过了国内集中度提升和品类扩张，企业增长已经到了新的瓶颈，海外扩张是企业增长的终极阶段。面对部分相对成熟的海外市场，快速收并购可实现快速切入海外市场并获取业务资源以及具备比较优势的生产要素。即使是当前，海外龙头也在不断收购整合全球优质资源，巩固自身优势。

海外企业具备先发优势，但国内企业成长空间更大。我们认为企业进行海外扩张的本质是对全球范围内具备比较优势的生产要素进行获取与整合，以期创造价值并巩固自身优势。海外企业成长更早，具备先发优势，并形成较为稳定的格局。国内企业目前仍具备成本优势，随着国内市场空间增速放缓，未来海外成长空间巨大。长期以来市场形势复杂，装修建材领域各公司不断调整策略以寻求长期增长。东方雨虹作为防水行业龙头，多次在市场变向的关键节点迅速响应保持向上态势，是值得行业内各公司学习的典范。

把握市场动向，战略眼光长远。2008-2011年，公司借“四万亿”政策刺激，陆续承揽高铁等国家重点工程项目。2012年基建投资放缓，公司调整客户结构，与大地产商建立长期战略合作关系，进一步拓展全国渠道。2016年，公司推行 PS战略和合伙人制度，以规模为先积极抢占市场份额。 2018年地产调控政策施压，公司由 PS战略调整为高质量发展，开始注重经营质量，同时调整组织架构，发展多品类建材产品和服务。2020年公司再次调整组织架构，聚焦下沉市场，同时规模化启动“投资换订单”模式，绑定区域政府资源，两举并行主动把握非房业务。公司管理层主动拥抱环境和市场变化，多次及时调整发展战略，维持了公司长期的良好经营和高速增长。

执行落地有声，业绩彰显实力。公司的业绩表现通常能够直接体现发展策略的有效性。总体看， 2012-2021年，公司营收和归母净利 CAGR分别为 30.2%/41.2%，归母净利增速始终维持在 20%以上，公司经营长期向好。阶段性而言，以 2018-2020年为例，公司战略调整执行到位。2018年公司战略不再以规模为先，提出高质量发展，将收入、利润、应收账款都纳入考核。2019-2020年公司现金流情况有明显改善，远胜同行业其他公司，公司战略在相应发展阶段内执行有力。

认知力、执行力兼备，未来增长仍可期待。东方雨虹长期以来的市场表现反映了公司对行业和市场的认知力和执行力，此次行业渠道变革，公司的增长预期依然可观。据了解，2021年 B端收入结构中非房占比由 2020年约 30%提升至 2021年约 50%，增长超过 50%，增长主要来自于区域一体化公司。B端收入结构的变化再次验证了公司寻求非房业务增长逻辑的可行性和有效性。东方雨虹将凭借优秀的认知力和执行力在此次行业渠道变革中获取更多的增长份额，进一步稳固行业龙头地位。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

相关问答：建材价格为什么会涨？

相关问答：2022年，合肥房价还会再涨吗？

合肥肯定还会涨，过去40年，深圳是增速最快的城市，但过去20年，合肥是增速最快的城市！

合肥产业转型非常成功，“芯屏汽合”，“科里科气”，是合肥产业新标签！另外合肥对土地财政的依赖度只有60%，这也是合肥没有大量供地的原因！

当然，合肥市内板块分化比较严重，也需要选择性投资！

三、什么是融资平台公司

问题一：融资平台有哪几类？地方融资平台、***融资平台、第三方融资平台、网络融资平台这几类。具体如下：1）地方融资平台，就是指地方***发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设、公用事业等肥瘠不一的项目。2）地方***投融资平台，是指各级地方***成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）业法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。3）第三方融资平台是指在整个的投融资产业链中居于中间环节，连接着上游的PE/VC和下游的有融资、并购以及上市需求的企业。它们主要面向中小企业吸收民间资本，为资金项目提供点对点的对接平台。4）互联网投融资服务平台（P2B），是有别于P2P网络融资平台的一种全新的微金融服务模式。P2B是指person-to-business，个人对（非金融机构）企业的一种贷款模式。更多关于投融资方面的知识，请关注投融界。

问题二：***融资平台具体是什么业务***与当地办理投融资业务的企业合作开设的平台，一般为银行、担保机构等等，目前多以解决中小企业融资难的问题为多。

问题三：什么是***融资平台企业 5分***与当地办理投融资业务的企业合作开设的平台，一般为银行、担保机构等等，目前多以解决中小企业融资难的问题为多。

问题四：什么是***投融资平台贷款?***融资平台

地方***投融资平台，是指各级地方***成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）场法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。

银行业金融机构为支持地方经济发展，向“地方***融资平台公司”发放的贷款（包括各类授信）。

地方***融资平台公司，指的是由地方***及其部门或机构、所属事业单位等通过财政拨款，或注入土地、股权等资产设立，具有***公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。

所谓地方融资平台，就是指地方***发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设、公用事业等肥瘠不一的项目。

问题五：什么叫平台型公司 10分地方***投融资平台是指地方***为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司，这些公司通过地方***所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。

地方***组建投融资平台进行基础设施和城市建设方面的融资由来已久，但是投融资平台发挥主导作用则是2008年来在应对金融危机时期的事情。2009年初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方***组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央***投资项目的配套资金融资渠道”，这被地方***视为对地方***埂融资平台的肯定和鼓励。

从2008年底以来，地方***投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，据初步统计，截至2009年8月，全国共有3000家以上的各级***投融资平台，其中70％以上为县区级平台公司。2008年初，全国各级地方***的投融资平台的负债总计1万多亿元，到2009年中，则迅速上升到5万亿元以上，其中绝大部分来自于银行贷款。

随着地方***投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，越来越多的专家质疑，由于地方***投融资平台法人治理结构不完善，责任主体不清晰，操作程序不规范，同时，地方***往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，而银行对地方***的总体负债和担保承诺情况根本不清楚，甚至地方***对自己的融资平台的负债情况都不清楚，一旦投融资平台的项目投资收益不能覆盖成本，这些“隐性债务”就必然显性化，给地方***的财政造成巨大压力，甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单。

问题六：地方***融资平台公司的定义一般而言，国有融资平台公司主要是指“地方投融资平台”，除非特别说明，均指地方各级***专门设立的投融资平台公司。地方***融资平台公司指由地方***及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担***投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。(根据国发〔2010〕19号文件定义）财政部、发展改革委、人民银行、银监会关于贯彻国务院关于加强地方***融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预〔2010〕412号）进一步明确了地方***融资平台的概念，表述如下：地方***融资平台是由地方***及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有***公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。

问题七：什么是***融资系统平台?比较好的有?***融资平台分为以下几类：

1、单一融资平台，负责公益性和基础性项目融资、资金拨付及还本付息，不参与项目建设和运营，

2、公益性投融资平台，负责公益性项目融资、建设、运营及还本付息；

3、经营性投融资平台，负责基础性项目融资、建设、运营及还本付息，并可能进行其它经营性项目投资和金融投资；

4、综合性投融资平台，兼具公益性和经营性平台的特点

G2P平台***融资平台一般指地方***投资设立的，由地方***拨入资源，为地方***融入大量资金的国有企业，大多以投资管理公司的形式出现，操作为平台公司融入资金，迪蒙G2P***融资系统，是*** 300多名专家团队，在中国第一款云计算网贷系统基础上，研发的一款针对***融资需求的高端互联网金融解决方案，还挺不错，可以自己看下。

问题八：融资平台公司创新融资方式有哪些论推进***投融资制度创新

发展资本市场是基础设施投融资创新的基本保障。要逐步解决资本市场结构不合理的问题。要根据《国务院关于推进资本市场改革和稳定发展的若干意见》中提出的各项政策措施，加大资本市场改革和创新的力度，要更大范围鼓励地方***融资平台和市政公用企业发行债券融资；要加快市政债券的发行试点；要鼓励地方优质公用事业上市企业在国内外资本市场融资，通过融资对城市基础设施建设进行再投资建设；要鼓励保险资金、社保基金等长期资金投资城市基础设施建设。

对于城市基建设施而言，所需资金额度较大，而不少地方的中小城市商业银行，往往无法满足。这是与它们的资本实力、科技水平、机构布局以及资本充足率、单一客户贷款比例等监管指标有关。如果一个城市基础设施项目占用了中小银行的大部分贷款资金，将不仅影响银行的风险管控，也会影响到银行的盈利水平。与全国性商业银行相比，城市商业银行自身的生存压力较大，竞争弱势明显，缺乏进一步发展壮大的后劲和空间，无法为该地区的城市建设融资工作提供相应的资金支持。

因此组建地方金融控股集团，可以发挥其在撬动社会资金中的杠杆作用。相关省份省财政要加大投入力度，以省级大型企业集团为基础，组建地方金融控股集团，通过介入和做大地方性商业银行、证券公司、保险公司、信托公司、担保公司等，发挥其在城市建设中的强大投融资功能。适当时机，可以通过商业银行改制重组上市，保险资金进入基础设施投资领域等，发挥这些机构在资本市场的强大融资功能，推动和支持城市基础设施的融资和建设。

***应当鼓励各类金融机构、金融服务机构结合地区实际，进行金融产品和金融工具的创新，同样对于规制可以采取“摸着石头过河”的策略，通过放松规制来激励创新并在创新中改善和强化规制。建立良好的友好型、优势型的市场化筹融资环境，不断创新融资手段。为使城市建设能够融到足够的建设资金，融到低成本的建设资金，应积极推进信托、资产证券化、产业基金等金融工具，搭建城市建设市场化筹融资平台。

在信用主体结构中，***信用是最大的信用，市场信用、企业信用、个人信用及整个社会信用都是基于***信用来推动和发展的。因此，加强信用体系建设，必须首先以树立***信用为重点，充分发挥***信用社会信用建设中的无可替代的示范激励作用。为此，***职能的基本定位要迅速“权力***”转变为“责任***”，以规范、高效的行政服务创建***信用；要加强行政执法监督，解决好依法行政，诚信行政的问题；要将信用环境的建设列入地***政绩考核目标，促使地方***大力推动和建设金融基础设施，发展和维护全社会的信用平台。

在美国，已经生效的金融市场信用管理法律有公平信用报告法、公平债务实施法、平等信用机会法等十多项。这些法案构成了美国金市场信用管理体系正常运转的法律环境。目前，我国尚未出台一部针对地方***信用的专项法律来规范地方***的行为（如《***信用法》、《公平信用报告法》等），以突出***必须守信利民的执政观念，并有效遏制和惩戒***信用缺失行为。我国作为一个信用建设的后发国家，在这方面的立法才刚刚起步，漏洞明显，法律的严密性欠缺。地方***可以从我国和本地区的实际情况出发，对信用机构的设置，信用管理体制的模式，信用当事人双方的权利与义务，***、商业银行以及其他主体在......>>

问题九：省级融资平台是什么？请详细一点地方***投融资平台，是指各级地方***成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。是***给予划拨土地、股权、归费等资产，包装出一个从资产和现金流上可以达到融资标准的公司，以实现融资目的，把资金运用于市政建设、公共事业等项目。

平台按照出资***的级别也分级别，区县***成立的平台公司就是区县平台，省级融资平台就是省***设立的平台，负责省级工程的融资，重庆的“八大投”就是比较典型的省级融资平台。

问题十：有谁知道银行性质的投融资平台与投融资平台公司有什么区别？银行投融资平台比较正规、专业，充分了解融资企业发展情况及投资客户的理财偏好，能够运用银行的方案设计能力、风险评判能力、信息甄别能力，熨平投融双方供求差异。银行平台不具备线上交易功能，这是最大的区别，比如投融界会为客户提供线上线下的个性化服务，也可以进行线上交易。

文章到此结束，如果本次分享的基建市场并购交易平台和什么是融资平台公司的问题解决了您的问题，那么我们由衷的感到高兴！