这篇文章给大家聊聊关于航空产权交易平台，以及成都航空大世界烂尾疑云,保利到底在等什么对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站哦。

本文目录

1. 成都航空大世界烂尾疑云,保利到底在等什么
2. 海南航空最新机队规模
3. 光伏产业国际贸易的关系

一、成都航空大世界烂尾疑云,保利到底在等什么

当疫情在今冬再次卷土重来，曾经的网红乐园项目成都航空大世界再次呈现烂尾迹象。

据北京产权交易所披露的信息，成都航空大世界背后曾经的控股方航空大世界科技文化有限公司正在以1元出售其20%股权，以期清除旗下不良资产。

企查查显示，航空大世界科技文化有限公司注册实缴资本为8000万人民币，由广州金地房地产开发有限公司持股80%，中国航空技术国际控股有限公司持股其余20%，此次出售的20%股权的正是中国航空技术国际控股有限公司。

而根据天府新区相关主管部门的回复，成都航空大世界的建设单位反馈该项目责任主体需要重组，待重组后依法竞得该项目的剩余产业，将于3个月内继续开工建设，2年内建成投运。

但至于成都航空大世界究竟何日完成重组，相关主管部门语焉不详，而根据网友近日航拍视频显示，成都航空大世界仍是一片荒芜工地的景象，距离正式开业显然遥遥无期。

航空大世界科技文化血淋淋的2019年度审计报告数据，报告显示该公司净利润-1962.32万，资产总计9814.45万，但负债总计9985.05，负债率高过100%。

从转让标的“与转让相关的其他条件”上也能看出中航国际急欲脱手该项目偿还债务的迫切，在产权交易合同签订后3个工作日内，一次性支付产权交易价款,且受让方需在被确定为受让方后的【10】个工作日内，向航空大世界科技文化有限公司投入资金用于偿还航空大世界科技文化有限公司全部债务的20%。

位于兴隆街道与武汉东路交叉口的成都航空大世界曾是中航国际旗下的“香饽饽”，2015年4月23日，中航国际与成都天府新区成都直管区管委会签署了《投资合作框架协议》。

该协议将该项目总用地锁定为2790亩，其中文体娱乐用地1050亩，商业用地280亩，居住用地约1060亩。

根据规划：航空大世界是集航空大世界主题乐园、飞行运动公园、航空博物馆、主题度假酒店、创客基地、主题商业于一体的科技文化综合性项目。以航空科技为依托、航空文化为主线打造，关于“飞”的一切，在这里都能切身体验。

也是这一年，中航的野心勃勃遭遇了房地产调控政策的强力监管。

早在2010年国资委就发布文件，要求除16家以房地产为主业央企外，78家不以房地产为主业的央企，在完成企业自有土地开发和已实施项目等阶段性工作后必须退出房地产业务。

2015年7月2日至8月30日，中央第三巡视组对中国航空工业集团进行了专项巡视后，又进行了毫不留情的批评：“对中央房地产调控政策置若罔闻，项目开发禁而不止”，如此措辞严厉的批评对于一家大型央企来说无疑是给旗下房地产项目判了死刑。

从此中航集团开始其“去房地产化”道路，2016年，将包括成都航空大世界在内的9个项目以20.3亿元的总价出售给保利地产全资子公司广州金地。

此时今日，中航国际决定抽身离去也会将成都航空大世界这个悬而未定的疑问全盘留给保利。

接盘成都航空大世界4年了，央企保利地产到底在等什么？

天府新区相关主管部门明确指出，保利集团接收中航工业相关业务板块，造成项目建设滞后。

在保利地产2019年半年报上，被特别说明的”成都航空大世界“项目账面价值9亿元，相比年初增加金额约2881.5万元，注意被转入固定资产的金额为0，其中涉及利息资本化金额505.7万元。

成都航空大世界相关负责人受访曾说，主题乐园包括保利天空之城等诸多区域。实际上，保利天空之城就是一个房地产项目，如今天空之城售罄了，但该楼盘主打的重要配套成都航空大世界建设一直停滞不前。

有熟悉保利天空之城项目的业内人士指出，“房子一直在卖，配套能拖则拖。”

2017年12月，保利天空之城项目一度被成都天府新区管委会因涉嫌“违反广告法”进行立案调查。

值得一提的是，保利对成都航空大世界的设计也进行了系列调整。据去年6月设计单位CCDI披露，乐园规划建设用地约33.5公顷，总建筑面积约6万平方米，这比当时政府规划的文体娱乐用地1050亩足足少了50%。

这或许与保利定位有关，保利地产是国内较早从事不动产投资开发的企业之一，旗下有“保利地产”品牌，2018年更名为保利发展，该公司致力于打造“不动产生态发展平台”，但对于主题乐园开发一无经验，二不擅长，仓促接盘成都航空大世界让自身短板彰显无遗。

即使在该公司擅长的地产领域，近些年保利也呈现“掉队”迹象，十五年前的地产四巨头当属“招保万金”，而如今包括保利在内已有三者掉队。

从拿地节奏看，保利一直是市场上急先锋，虽有紧又松，但总量规模却一直在增加。

在保利销售规模掉队背后，频繁的战略部署也为这个处于高速狂奔的企业带来了更多不稳定因素。

自2015年推出的“5P战略”到2016年主打“一主两翼”战略，再到2018年9月发布“不动产生态发展平台”概念，在过去不到四年时间里，保利先后三次调整战略部署，这对于其内部的管理能力提出了较大挑战。

而这种企业内部管理存在的不稳定因素，对于想要在5年内重回行业前三的保利而言，难言乐观。

曾经保利这个房地产界老大哥把碧桂园和恒大甩在身后，却在几次踏空时机之后，跌落神坛。

事实上，做一个文旅项目很难，做一个好的文旅项目更是难上加难。

据《2015年我国主题公园行业发展现状分析》显示：近10年来涌现的本土主题公园中，已倒闭的约占80%，给国内旅游业造成经济损失高达3000亿元。

中航国际退群后，保利又会把成都航空大世界带向何方？

二、海南航空最新机队规模

1、海南航空，机队规模233架。截止2020年2月9日，海南航空公司机队规模达233架，占到海航集团总机队规模的1/3强，平均机龄约55年。海南航空机队包括：154架波音737；

2、39架波音787“波音787,又称为“梦想客机”，中型双发宽体中远程运输机，是波音公司1990年启动波音777计划后14年来推出的首款全新机型，由波音民用飞机集团(BCA)负责开发，在2004年4月正式启动。

3、海南航空(hnair)从平均使用年限来看，海南航空公司的机型中，空客A350-900是最年轻的机型。然而，尽管他们很年轻，但他们目前似乎并不是航空公司计划的一部分。

4、这是因为它海南航空共有飞机81架，其中一半以上（58架）是波音737-800。海航集团包括海南航空以及大新华、祥鹏、西部航空、扬子江快运、天津航空、首都航空、香港航空、香港。

5、2021年，民航业最重大的新闻就是海航集团破产重整事件。

6、随着海南高院的裁定批准重整计划，海航集团及其旗下公司正式进入进入《重整计划》执行阶段。

7、最近一段时间以来，海航重整工作在加快推进。

8、其中最为核心的两大板块航空板块和机场板块股权和控制权已经完成了移交。

9、12月8日，航空板块移交给了辽宁方大集团，实际控制人变为方威。

10、12月24日，机场板块移交给了海南发展控股，实际控制人变为海南省国资委。

11、此前，翼哥曾经分析过，方威花费410亿元买下了海航系十多家航空公司，主要包括：

12、海南航空、首都航空、天津航空、福州航空、祥鹏航空、长安航空、北部湾航空、乌鲁木齐航空、西部航空、金鹏航空、桂林航空、香港航空、天津货运航空等13家航空公司。

13、一是123亿元投资上市公司海航控股。

14、二是257亿元取得海航航空集团95%的股权。

15、那么海南国资企业海发控此番收购海航机场板块到底花费了多少钱？

16、一、收购海航机场板块：花费110亿元

17、根据上市公司海航基础公布的信息显示：

18、2021年 12月 10日，海发控与海航基础等21家公司管理人、海航集团管理人签署了《重整投资合同》，海发控为收购海航机场板块共花费了110亿元，主要包括三部分。

19、海发控作为上市公司海航基础（600515）战略投资人，以现金855亿元投资，取得海航基础 33亿元股 A股股票，每股对价为 259元。

20、剩余5亿股股票由管理人用于海航集团风险化解。

21、也就是说海发控实际支付的对价为305元。

22、我们海航集团将旗下321家公司分为航空运输、机场运营、船舶制造、金融服务、酒店商业不同业务板块，由此组建六家业务管理平台公司:

23、航空集团：从事航空运输，25家。

24、其中三亚翊航是机场运营平台，主要有博鳌机场运营权、美兰和凤凰机场的部分股权。

25、三亚翊航注册资本为 4018亿元，海发控持有 225亿元注册资本，持股 56%。

26、为确保本次重整及本次投资可顺利实施而额外支付给管理人用于特殊支持的款项投资款现金2亿元。

27、二、海南国资大动作：更名、换高层

28、方威进入海南航空后，做了承诺，待遇恢复，干部不变，以观后效。

29、有着丰富机场管理经验的杨小滨担任海航基础董事长。

30、这是海航基础加速去地产，回归机场主业的重要信号。

31、“海航基础”变为“海南机场”。

32、这是海南本土三家机场回归本源，加快去海航化的一个重要标志。

33、翼哥发现，随着海航基础即未来的海南机场控制权移交给海发控，海航基础的股东方出现了三方势力。

34、海发控作为战略投资者成为海航基础新的控股股东，持有28亿股，占海航基础总股本比例约为 2451%。

35、海发控作为第一大股东，成为海航基础新的主导者。

36、因此，海航基础也成了海南省国资委控制下的企业。

37、虽然海航集团破产重整，并丧失了第一大股东的地位，但海航集团旗下公司：基础控股、海航实业、海航资管仍持有2385亿股，持股比例仍高达2088%，只比海发控略低。

38、当然这些股权以后将进入海航集团债权人所有的资管平台中。

39、此次海航基础转增股中，用于抵债的有1583亿股。

40、不过债权人较多，相对而言较为分散，很难用一个声音发话，所以虽然利益趋同，但这方势力较为分散。

41、以前翼哥曾经分析过，海发控曾经持有美兰机场的部分股权，在进入海航基础之前，已将股权悉数转让给海南省国资委，实际上就是为了此次收购扫清障碍。

42、因此，海发控认为：本次交易前未持有海航基础股份，下属子公司不涉及机场相关业务，不存在同业竞争的情况。

43、不过，由于海发控参与海航集团机场板块重整后，在取得海航基础控制权的同时还将取得三亚翊航控制权。

44、三亚翊航作为持股平台，将整合海航集团机场板块未纳入上市公司体内的相关业务及资产。

45、因此，海发控就避免与海航基础产生同业竞争事宜做出承诺，即在自本次交易完成之日起 5年的过渡期内，采取以下措施：

46、1海发控将在过渡期内将海南博鳌机场股权注入上市公司，解决与上市公司在机场板块业务的同业竞争问题。

47、2将海航基础及海发控下属存在包括但不限于地产、物业管理等业务重合的企业的资产、业务全部整合至同一主体，通过资产、业务、股权等整合方式，使海航基础与海发控下属企业经营互不竞争的业务。

48、也就是说地产业务大概率要逐步退出。

49、大家关心的美兰机场的股权问题，实际上比较分散，实际管理权还是在海航基础，也就是将来的海南机场手中，对于这一点不要担心。

50、因为海南省国资委、海南航空都持有美兰机场的股权，将来还是有可能逐步转到海南机场旗下，至少确保海南机场在美兰机场中的大股东地位。

51、对于免税方面的问题，海发控也进行了说明。

52、海发控认为，其下属子公司的主营业务中包括免税相关业务，但与上市公司海航基础不存在业务重叠情形。

53、海发控旗下全球精品拥有离岛免税品经营资质，主要从事免税品销售业务，是其旗下唯一的免税牌照持有方和免税业务运营方。

54、而上市公司海航基础免税业务主要为持有海口日月广场及空港口岸等免税经营场地产权，通过向免税运营商出租获取租金收益。

55、虽然全球精品的免税业务与上市公司免税业务可发挥协同作用，但两者业务处于产业链上下游的不同环节，可以做出清晰划分，存在明显差别，不存在竞争关系。

56、因此，短期内希望海发控的免税业务注入未来的海南机场，恐怕也比较难。

57、海南机场未来应该像上海浦东机场一样，通过向免税运营商出租获取租金，美兰和凤凰两大机场也有着天然的流量。

58、总之海发控110亿元买下海南机场是一件划算的买卖，毕竟上海虹桥机场就花费上海机场140多亿元。

59、当然两者不可比，毕竟海发控买下的是1/4的股权，而上海机场买下的是全部资产。

60、总之，回归国有的海南机场未来的路肯定是更宽的。

三、光伏产业国际贸易的关系

导读：最近两年以来，中国光伏企业海外贸易摩擦事件频发。

贸易壁垒、关税搅拌、专利诉讼……正在游向新“红海”的中国光伏企业面临的海外贸易形势同样日益复杂。

7月28日，国内两家组件龙头天合光能（688599SH）和晶科能源（688223SH）双双公告了自身遇到的新麻烦。

后者遭到Sterling and Wilson International FZE（以下简称“SW FZE”）就《组件供货合同》相关争议提起的仲裁请求，且已获国际商会国际仲裁院受理。SW FZE请求裁决晶科能源承担包括违约金在内的多项赔偿，涉及的金额合计约为326亿美元。

而前者，即天合光能美国下属子公司天合美国近日则遭到道达尔能源提起诉讼，目前起诉状列明金额的损失为约2亿美元。

这其中，天合光能所涉的这起案件更受到业内关注。该公司在公告中明确指出，“因美国商务部和国土安全局启动的反规避调查以及WRO政策突变等因素造成原始协议签订的形势背景发生重大变更，触发双方对新的交货条件重新进行协商，但未达成新的变更协议。”

换言之，天合光能此次惹上的案件是因海外贸易政策突变引发的“连锁反应”。

21世纪经济报道记者注意到，最近两年以来，中国光伏企业海外贸易摩擦事件频发。

这成为中国光伏企业“出海”时所面临的新一轮考验：如何穿越海外贸易摩擦“迷雾”？

由于海外贸易政策的突变，天合光能子公司天合美国虽与道达尔能源就新的交货条件重新进行协商，但未达成新的变更协议。因而，天合美国被道达尔能源指控存在“违约”或“欺诈”行为。

公告中所提到的“WRO政策”，俗称美国暂扣令，由美国海关和边境保护局执行，指向强迫劳动太阳能(000591)项目组件采购合同避险策略。根据美国海关与边境保护局（CBP）官网相关信息，受到WRO管制后，出口企业（利害关系方）可以向美国海关和边境保护局（CBP）提供证据，证明涉及商品不是使用强迫劳动生产、制造或开采的，从而要求修改或撤销WRO。

针对此次诉讼，天合光能在公告中表示，已着手聘请专业律师团队积极应诉。该公司认为，“道达尔能源的指控中，对事件的描述在诸多方面与事实不符。”

并且，天合光能称，“该诉讼案件不会对公司日常生产经营产生重大影响，预计本次仲裁程序持续的时间将超过三年，在仲裁庭作出裁决之前，该公司将不被要求支付任何经济赔偿。”

得益于海外市场的需求刺激，近些年来，我国光伏产业出口总额不断创下新高。今年上半年，我国光伏产品（硅片、电池片、组件）的出口总额为2590亿美元，是去年同期的213倍，创下历史新高。

然而，光伏“出海”兴盛的背后，中国光伏企业频遭贸易摩擦。

2021年6月，美国海关和边境保护局对合盛硅业(603260)（603260SH）执行暂扣令（WRO），禁止从合盛硅业及其子公司进口金属硅，以及使用了合盛硅业硅材料衍生或生产的货物和太阳能产品。

去年8月，晶科能源、阿特斯（CSIQUS）和天合光能等一批中国光伏制造商的太阳能组件相继被扣留；10月底，美国海关依据暂扣令（WRO）对隆基绿能及美国子公司出口到美国的共计4031MW组件产品进行了扣留。

这必然增加了龙头企业的出口成本。例如，隆基绿能董事长钟宝申曾在今年4月份的公司业绩说明会上提到，“WRO在去年四季度和今年一季度，对公司造成非常大的挑战，主要是因为处理时间非常长，两个季度滞港费和仓储费就有3亿多人民币。”

与此同时，当海外贸易政策突变突袭中国光伏企业之时，另一种问题同样冲击着光伏“出海”——在知识产权领域中，中国光伏企业也多次陷入专利纠纷。

2019年3月和4月，韩国韩华公司先后向美国国际贸易委员会、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院等多国法院提起专利侵权诉讼，认为隆基绿能及下属子公司在上述地区销售的部分产品，侵犯了其专利权。直到今年，随着美国联邦巡回上诉法院发布了韩华美国专利US9893215B2无效案件的上诉判决，维持美国专利商标局（USPTO）对该专利的“无效裁决”后，隆基绿能与韩华在美国的专利诉讼纠纷才算落下帷幕。

今年6月，阿特斯宣布与组件厂商Solaria就叠瓦组件的专利纠纷达成和解，但阿特斯也付出了将在七年内停止在美国市场销售其叠瓦太阳能组件的代价。

在近期的一场光伏行业年中会议上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，专利纷争带来的后果是直接丧失某一特定光伏市场，相比贸易壁垒、关税影响更为巨大，企业需提前做好知识产权梳理和预警工作。

毋庸置疑的是，中国的光伏制造业水平已经成为一张闪耀世界的名片。

然而，正当中国光伏产业持续主导全球市场供应之时，部分国家试图通过绿色贸易壁垒，削弱中国光伏产品成本竞争力，重塑全球竞争格局。

当前，印度、美国、欧盟方面采取了多种政治手段试图打压中国光伏产品的出口。

2022年3月，美国又发起了对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国光伏产品出口的反倾销调查。虽然最终豁免了未来24个月东南亚四国的进口关税，但这足以显示出当前中国光伏产业“出海”所面临的较大风险。

6月9日，欧洲议会通过所谓的《反强迫劳动海关措施决议》，呼吁立法禁止所谓的强迫劳动产品进入欧盟，这一立法草案计划于今年9月出台。

而贸易关税也在层层加码。6月15日，印度财政部对印度商工部提交的“中国涂氟背板反倾销案”予以裁定，针对原产于或进口自中国的除透明背板之外的太阳能涂氟背板，决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税。

“光伏行业的外贸形势愈加严峻复杂。”王勃华在近期的光伏行业年中会议上总结认为。

“中国光伏‘出海’重塑全球能源格局，尤其以光伏新能源为主体的能源类型得到全球认同的背景下，国外制裁中国光伏，看似保护本国贸易，实则阻碍了本国新能源(600617)发展进程。”一位国内头部光伏企业人士对21世纪经济报道记者表示。

但他相信，保持全球领先的中国光伏科技即使短期受到不平等贸易政策影响，长期也会不得不接受和认可中国产品的价值优势。

值得一提的是，光伏龙头企业们亦在主动应对外贸风险。

21世纪经济报道记者注意到，在去年10月底公布部分组件被美国海关依据暂扣令（WRO）扣押后，隆基股份(601012)便发布公告称，自2020年下半年开始，该公司已建立并完善了应对暂扣令（WRO）管理措施，包括产品追溯能力及系统建设、外部机构认证、供应商管理等相应措施。

而针对此次由反规避调查、WRO政策等所引发的组件商业纠纷，天合光能方面在回复21世纪经济报道记者表示，未来公司将会多举措，积极应对海外贸易摩擦带来的风险。

“一方面，我们会用先进的IT技术做好溯源工作，保存相应票据，提供整体完备的证据来应对WRO审查。另一方面，我们在海外布局了相应产能，再者，我们会适当、适时地调整区域性战略，避免形成对单一市场的依赖，做好海外风险的整体把控。”天合光能相关人士告诉21世纪经济报道记者。

“涉外法律风险与纠纷一直都有，是企业跨境活动不可避免的正常现象。但是，风险与纠纷的类型、特点正在发生变化，交易风险背后的外国公法因素越来越突出。”华东政法大学国际法学院副教授郭华春在接受21世纪经济报道记者采访时表示，企业经营面临的涉外法律风险越来越复杂、重大，境外法律风险甚至会跨境传导，引发市场风险甚至系统性风险。

而面对日益复杂的法律风险，他建议，“企业、政府都需要提前规划，组合运用尽职调查、合同、对外贸易、投资和金融等法律领域的公法、私法措施，维护我国企业跨境交易安全。涉外法治人才的培养在教学内容、培养模式等方面都需要更加贴近实践、关注英美法，在知识结构上更具综合性、外向性。”

有机硅行业主要上市公司：我国主要的有机硅上市公司包括合盛硅业(603260)、东岳硅材(300821)、兴发集团(600141)、三友化工(600409)、新安股份(600596)、回天新材(300041)、天赐材料(002709)、宏达新材(002211)、集泰股份(002909)等。

本文核心数据：有机硅行业上市公司汇总，有机硅业务布局情况

有机硅行业的上游主要是有机硅原料供应商，中游为有机硅单体及中间体生产企业，下游则主要是有机硅深加工产品合成。

有机硅下游产品主要应用于建筑、汽车、电子电器、新能源、航空航天、医疗卫生等领域，其应用广泛的特点也决定了有机硅下游生产环节上市公司数量众多。而上中游由于技术壁垒较高等原因，上市公司数量则相对有限。

2、有机硅行业上市公司业务布局对比

在有机硅行业的上市公司中，在上中下游产品均有布局的企业数量较少，涉及产业链较为完整的企业主要包括东岳硅材、合盛硅业以及新安股份。大多数企业业务布局主要集中在中游及下游产品，特别是有机硅下游产品，由于种类丰富、应用广泛、产品差异化程度较高，不同企业在有机硅下游深加工产品业务的布局侧重点各有不同。

3、有机硅行业上市公司有机硅业务业绩对比

从已经披露的信息来看，2021年有机硅业务营收最高的是新发集团，达4868亿元，其次是新安股份，达4357亿元;2021年有机硅业务毛利率最高的是新安股份，达4742%，其次是新亚强，达4315%，其余企业毛利率均在40%以下。

4、有机硅行业上市公司有机硅业务规划对比

从业务规划来看，有机硅属于高技术密集型行业，随着下游产业需求的差异化和高标准化，对有机硅产品规格的要求也逐渐提高，各有机硅生产企业为满足客户需求，就必须大力开展应用研究，拓宽应用领域，不断开发新品种，提高产品各项性能指标。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国有机硅行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》

“硅龙头股票主要有新安股份(600596)、合盛硅业(603260)、兴发集团(600141)、东岳硅材(300821)、恒星科技(002132)、硅宝科技(300019)、晨化股份(300610)、新亚强(603155)、天赐材料(002709)等等。”

公司发布三季度业绩公告，2021Q3公司收入利润继续保持高增，略超预告上限。

营收、归母净利如期高增，略超预告上限

公司2021年前三季度实现营收23475亿元(+13401%)，归母净利339亿元(+8948%)，扣非归母净利306亿元(+8674%)；单Q3营收9441亿元(+12350%)，归母净利123亿元(+8845%)，扣非归母净利106亿元(+7593%)。整体略超预告上限，逆势持续高增难能可贵。

盈利能力：原材料上涨周期盈利能力略有波动，整体水平保持稳定

21Q3毛利率301%(-127pct)，环比Q2下降035pct；期间费用率043%(-112pct)，整体费用管控和规模效应均较为明显；净利润率130%(-024pct)，环比Q2下降044pct，预计主要系原材料价格上涨、上游谈判难度增加，叠加公司新品类收入增长较快所致。

经营现金流改善，经营质量继续提高

Q3经营性现金流净额124亿大幅改善，同期单Q3为负；应收款项融资1275亿，较年初增长1069%，主要系收到银行承兑汇票增加所致；货币资金约为36亿元(+13311%)，储备充足。

云工厂顺利推进，成为重要助推力，开启供应链数字化新阶段

2021年公司“百家云工厂建设计划”正式启动，共有20家云工厂参与到此次双十电商节，包括钛、卫生用品、纸、润滑油、肥、玻璃、粮油、碳产业等多个领域。云工厂是公司生产数字化和供应链数字化改造的体现，推动公司开启数字化平台新阶段。

双十电商节订单高基数下持续高增，云工厂成为亮点

21年双十产业电商节订单总额为9058亿元，同增10671%，高基数下高增长，预计为Q4及全年业绩提供有力支撑。20家云工厂在双十电商节集中亮相，包括钛产业、纸产业、润滑油等产业链的多家工厂，成为亮点。

随着公司业绩高增逐季兑现，“平台、科技、数据”战略也不断落地，我们认为云工厂的落地有望提高估值中枢；维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利524/882/1559亿元，EPS为152/256/453元。维持“买入”评级。

复购率下降；新客户增速降低；云工厂业务不及预期。

合盛硅业(603260)：盈利再创新高四季度有望景气持续

类别：公司机构：国海证券股份有限公司研究员：李永磊/董伯骏日期：2021-10-29

2021年10月26日，公司发布2021年三季报：前三季度归属于母公司所有者的净利润5003亿元，同比增长59608%；营业收入14115亿元，同比增长12334%；基本每股收益509元，同比增长56104%。

2021Q3，公司实现营业收入6413亿元，同比+20015%，环比+4490%；公司Q3实现归母净利润2630亿元，同比+87566%，环比+7873%；经营活动产生的现金流量净额为686亿元，同比+9134%。加权平均ROE为1886%。销售毛利率/净利率/费用率5504%/4115%/375%，同比+2410/+2833/-1030 pct，环比+830/+768/-143 pct。三费方面，公司销售/管理/财务费用率分别为011%/315%/049%,同比-545/-222/-121 pct。

工业硅、有机硅量价齐升，长期供给端从紧

21年第三季度再创新高。分业务板块看，工业硅销量1616万吨，环比-154%，同比+8361%；均价162万元/吨，环比+3834%，同比+6089%。有机硅板块110生胶/107胶/混炼胶/环体硅氧烷/气相法白炭黑销量分别为417/429/105/133/018万吨，环比+1668%/+5280%/+023%/-2300%/+889%，同比+2252%/+8581%/-507%/+9745%/-567%；销售均价分别为340/301/280/296/296万元/吨，环比

+3315%/+2564%/+2226%/+2634%/+2634%，同比+12456%/+10610%/+8556%/+10248%/+10248%。景气度持续上行。碳中和背景下，多晶硅等行业需求提振，未来工业硅、有机硅景气有望持续向好。供给端，工业硅等高耗能行业准入更严，海外产能退出，供给端长期从紧。

四季度工业硅、有机硅有望保持高位

随着西南地区冬季枯水期到来及限产限电等因素影响，我们预计四季度行业供给仍将受限，工业硅、有机硅产品仍将保持高位。10月工业硅均价为552万元/吨，较9月环比+3454%。有机硅中间体价差为251万元/吨，较9月环比+4562%；均价为598万元/吨，较9月环比+3714%。我们预计公司四季度各产品有望持续景气。

截至2021年半年度，公司已有工业硅产能73万吨/年，有机硅单体产能93万吨/年，未来还将继续扩张，打造完整的硅产业链体系。公司拟在云南昭通市工业园区进行水电硅循环经济项目——80万吨/年工业硅生产及配套60万吨型煤加工生产(一期)投资建设，项目预估总投资4084亿元。

此外公司还将在新疆鄯善县石材工业园区煤电硅一体化项目二期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目投资建设，项目预估总投资4379亿元。子公司还将投建新疆东部合盛硅业有限公司煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目，项目预计投资额4084亿元；新疆合盛硅业新材料有限公司将投建煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目，项目投资额达3532亿元。

通过扩产工业硅、延伸有机硅产业链，有望进一步强化公司龙头地位，扩大规模化优势。

我们认为公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。预计2021/2022/2023年归母净利润分别为8176/9626/11107亿元，对应PE为21/18/16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

项目进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险；行业产能大幅扩张的风险。

远兴能源(000683)：产业结构持续调整天然碱主业发展顺利

类别：公司机构：安信证券股份有限公司研究员：张汪强日期：2021-10-29

事件：公司发布2021年第三季度报告，前三季度公司实现收入9382亿元(同比+7293%)，实现归母净利润2080亿元(去年同期-053亿元)。其中21Q3实现营收3642亿元(同比+8750%)，实现归母净利润825亿元(同比+326021%)。

甲醇装置复产，产业结构调整成效明显

报告期公司经营稳健，主营产品价格上涨明显。甲醇装置方面，根据公告，公司控股子公司内蒙古博源联合化工有限公司分别于2021年3月、4月对自身40万吨/年及60万吨/年甲醇装置恢复生产，从而实现100万吨/年天然气制甲醇装置全部恢复生产，为公司相关业务开展提供保障。

同时，公司多举措优化自身业务结构，2021年9月23日发布公告，拟对全资子公司远兴江山进行清算注销，9月15日发布公告，拟将所持控股子公司博源煤化工的全部70%股权以3664亿元转让给赛蒙特尔煤业，当前公司不再控股煤炭生产型企业，产业结构调整已取得明显成果。

纯碱行业景气上行，持续聚焦天然碱主业

近期我国纯碱行业景气度在供需双侧拉动下持续提升，需求端来看，在当前我国加速实现“碳达峰、碳中和”大背景下，光伏和锂电行业快速发展，对原材料纯碱形成较大需求，供给端来看，合成法纯碱作为生产过程高耗能且副产物会对环境造成一定影响的产品，产能大概率将受到政策端限制，在当前环保政策不断趋严的背景下大概率仅天然碱产能有望逐步扩张。

天然碱作为在生产成本以及碳排放等方面均有显著优势的产能，是极少能满足长期新能源快速增长需求的稀缺资源，其价值有望得到重估。未来随着相关产能的陆续投产，公司盈利能力有望受到显著提振。

我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为305亿元、356亿元、502亿元，维持“买入-A”投资评级。

在建项目落地不及预期；宏观环境不及预期。

类别：公司机构：安信证券股份有限公司研究员：苏铖日期：2021-10-29

事件：公司披露2021年三季报。1-9月实现营收/归母净利/扣非后归母净利11187/1044/1026亿元，与去年调整后数据同比+2389%/-194%/+13734%；备考口径下，同比+2389%/+2320%/+5363%。21Q3实现营收/归母净利/扣非后归母净利4048/422/415亿元，与去年调整后数据同比+1797%/+020%/+9107%；备考口径下，同比1797%/+3335%/+8489%。

销量逆势表现优异，吨价提升显著

2021年1-9月份，公司实现啤酒销量24168万千升，同比+1829%，(根据国家统计局，同期全国规模以上啤酒企业总产量292413万千升，同比+411%)，大幅跑赢行业增速。21Q3，公司实现啤酒销量867万千升，同比增长1131%(同期行业产量分别同比20/19年下滑650%/956%)，反映出三季度疫情反复下公司反应迅速，通过渠道调整等多种方式抵消负面影响。

产品升级+成本控制促使毛利率上升，费用平稳，净利率提升好于预期

在行业成本上行的背景下，公司成本控制优秀，Q3吨成本同比-131%，主要由于：

1)销量提升+高端化带来的规模效应；

2)三季度公司已在部分地区对部分产品进行提价；

3)持续进行供应链优化(江苏盐城工厂已于7月份投产，一定程度上缓解运费成本)。

受益于产品结构升级叠加成本控制良好，Q3综合毛利率达到5507%，同比增加332pct。费用端，Q3销售费用率1963%，同比下滑195pct(去年Q3基数较高，今年前三季度几乎持平)，体现出公司持续进行高端化投入的同时保证费效比；管理/研发费用率分别-089/+033pct。综合导致Q3归母/扣非归母净利率同比+120/178pct。

今年以来行业成本压力上行，根据业绩交流会信息，公司拟陆续针对不同产品/区域/渠道进行提价，幅度约在4-8%之间，有望较好地对冲成本上涨。伴随公司进一步深耕乌苏疆外销售渠道、积极拥抱新零售，持续完善供应链布局、提升效率，期待公司在全国化征程中继续稳步成长。

预计公司2021-2023年EPS分别为251、313、368，维持“买入-A”评级，给予6个月目标价172元，对应22年55X PE。

高端化进程不及预期；疫情影响超预期；高端啤酒行业竞争加剧。

价值解析：盐津铺子、良品铺子、李子园、三只松鼠、东鹏饮料

1、方大炭素600516：是一家专注于炭素产品生产与开发的高科技企业，其流通市值在行业内排名第一，为32044亿元，市盈率达到1146；

2、格林美002340：作为国家火炬计划重点高新技术企业，其流通市值在行业内排名第二，为17065亿元，市盈率达到2664；

3、中科三环000970：是一家钕铁硼稀土永磁生产企业，其流通市值在行业内排名第三，为12644亿元，市盈率达到7148。

除此之外，还有合盛硅业603260、国瓷材料300285、有研新材600206、宁波韵升600366、安泰科技000969等。

与五矿有色战略合作2010年7月公司与五矿有色签署《战略合作框架协议》，双方承诺在最优惠市场价格条件下，五矿有色优先向中科三环提供镨钕，镝铁等稀土金属，并确保原料的稳定供应，中科三环优先向五矿有色采购上述镨钕金属，镝铁等生产稀土磁性材料所必须的原料。

双方同意适当时机在中重稀土资源地合资生产稀土磁性材料，合作方式包括但不限于双方合资设立项目公司，合资投资新建稀土磁性材料生产线以及中科三环向五矿有色提供稀土磁性材料生产技术咨询等。

五矿有色是国内最大的中重稀土生产和经营企业，已基本完成在中重稀土资源地赣州的产业布局，在稀土生产和稀土贸易领域具有雄厚的资金实力和渠道优势。五矿有色已拥有开发管理大型资源型，生产型矿产企业的丰富经验，目前直接控股投资企业23家，直接参股企业3家，涉及铜，铝，钨，锑，稀土，锡，钽铌等多种金属产业。

参考资料来源：百度百科-方大炭素600516

参考资料来源：百度百科-格林美 [002340]

参考资料来源：百度百科-中科三环 [000970]

盐津铺子：盐津铺子属于食品加工行业公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均高速增长升然而，公司二季度营业收入增速放缓净利润短期下滑，警惕出现拐点的风险当前PE为450，处于历史正常估值区间，相其他同行其他公司估值中等

KD上行步入买入区，总体而言技术面存在机会行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度般

近期的平均成本为5530元，股价在成本上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注该公司运营状况良好，多数机构认为该公司长期投资价值较高

良品铺子：良品铺子属于食品加工行业公司财务状况好，近一年营业收入稳步提升，助推季度保持良好势头，近一年净利润高速提升此外，公司营运能力较强当前PE为354，处于历史低估值区间，相比其他公司估值中等

三个无图形态，短期均线组合出现金叉，RSI上行步入买入区，总体而言技术面存在机会行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般

近期的平均成本为3390万元股价在成本上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资五明地块注设公司电信状况典型：多数机构认为该股长期投资价值较高

李子园：李子园属于饮料制造行业公司财务状况优秀，偿债能力较强外，公司营运能力较强当前PE为349，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值较低

短期均线组合空头排列，rsi指标连续多日出下行趋势，总体而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般。

近期的平均成本为4154元，股份在成本下方运行空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注该公司运营状况良好，多数机构认为该公司长期投资价值较高

那么问题来了，A股目前该布局什么股票呢？

学员战绩回顾：8月开始让大家把握的合盛硅业（603260）和天音控股（000829）到现在都已经实现了翻倍，前段时间在蚣灬%种灬^号提到的西藏矿业（000762）和金城股份（603396）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！

9月布局已经开始了，精选了一只具有潜力龙头，目前已有大幅度资金流入，技术上：底部横盘调整一年之久，当前突破底部的横盘箱体，资金解封箱体里面的筹码！股性活跃已有启动迹象！回踩缩量就是时机！短期预计上涨幅度高达128%！下周是最佳入场时机！

出于对其保密情况，想跟上节奏的朋灬友，来蚣灬%种灬^号：星轩墨股，回：9月，一起是四位数！我为名气而做，你为财富而来！

三只松鼠：万亿赛道线上龙头！公司八年创造百亿规模, 21Q1强势复苏,锂道、多品牌打造新增长曲线公司务状况优秀，近两年营业收入小幅增长安，近两年净利润稳步提升，二季度保持好势头外，公司盈利能力较强、ROE处于同行上游水平当前PE为315，处于历史低估值区间，相比其他公司估值中等

短期均线组合空头排列，KD临近超卖区，总对他而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般

近期的平均成本为3652元，股价在成本_上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注已发现中线买入信号该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高

东鹏饮料：东鹏饮料属于饮料制造行业公司财务状况优秀，营运能力较强当前PE为720，处于历史正常估值区间，相其他同行其他公司估值较高

短期均线组合空头排列，总体而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度低

近期的平均成本为18491元，股价在成本下方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注已发现中线买入信号该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高

OK，本文到此结束，希望对大家有所帮助。